华安证券股份有限公司陈佳敏近期对继峰股份进行商议并发布了商议阐明《24Q3短期身分扰动，持久主义晨曦在前》，本阐明对继峰股份给出买入评级开yun体育网，面前股价为13.55元。

继峰股份(603997)　　主要不雅点：　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度完毕贸易收入169.06亿元、同比+6%，归母净利润-5.32亿元、同比-6.89亿元。同期，公司发布计提钞票减值准备的公告，2024年1-9月公司计提执有待售钞票减值准备、存货跌价及协议践约资本减值准备、协议钞票坏账准备、应收账款坏账准备、其他应收款坏账准备、应收单据坏账准备过头他非流动钞票坏账准备统共3.04亿元，减少公司2024年1-9月同一报表利润总数3.04亿元，并已在公司2024年三季度财务阐明中反馈。　　Q3功绩主要受出售好意思国TMD公司股权等短期身分扰动。公司单三季度完毕贸易收入59.00亿元、同比+7.2%、环比+3.2%，归母净利润-5.85亿元、同比-6.57亿元、环比-6.19亿元，主要受欧洲区整合一次性用度、出售好意思国TMD公司导致的减值影响，具体方针：1）毛利率：Q3完毕14.1%、同比-1.0pp、环比-0.3pp。2）用度率：Q3完毕举座用度率19.7%、同比+5.8pp、环比+6.5pp，其中Q3连接用度率12.3%、同比+4.2pp、环比3.6pp，财务用度率3.6%、同比+1.3pp、环比+2.6pp，咱们忖度主要受欧洲整合一次性用度及汇兑损失影响。3）钞票减值损失：2024年1-9月公司计提执有待售钞票减值准备2.53亿元（主要和出售TMD股权关系）、存货减值准备0.16亿元、其他协议钞票过头他非流动钞票坏账准备约0.05亿元。4）信用减值损失：2024年1-9月公司计提信用减值损失0.29亿元。　　2024年是公司挫折的成永劫点，功绩拐点的细目性逐渐开朗。2024年要点温雅公司中枢绸缪举措的落地，完毕细目性与成长性旯旮朝上，具体包括：1）北好意思：通过包括钞票整合在内的多种花式提高绸缪连接才能。2）欧洲：咱们以为2019年收购后公司对格拉默的整合更多基于举座大标的如处置层连接层组织结构等，但面前的整合是基于对格拉默更深刻的了解、制定并完毕更缜密更精益的连接条目，比如对产能障碍追求效果更高且资本更低、而之前产能障碍主要针对耗损工场。国内零部件公司出海的“学习资本”是必经的，欲戴皇冠必承其重，连接层持久积极整合国外、怜爱降本增效，咱们瞻望欧洲区深刻更变的收效将逐渐体当今财务报表端。3）座椅业务：尝试进一步阻拦，包括得回中枢客户定点、提高好处率等花式降本、积极激动人人化等。　　投资提议：咱们以为公司在国外整合、作念强乘用车座椅总成的旅途上终将有所斩获，国产替代走向人人的白马公司终将加冕。咱们下调公司2024-2026年归母净利润预期-4.5、8.0、12.1亿元（前值4.6、10.0、13.2亿元）、对应PE-、21、14倍，保管“买入”评级。　　风险教导：宏不雅经济波动、汇率波动风险、股权质押风险、钞票进一步减值风险、整合不足预期、阛阓、客户斥地不足预期、乘用车座椅斥地不足预期等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，中泰证券刘欣畅商议员团队对该股商议较为深刻，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为耗损4.12亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增执评级4家；昔时90天内机构目的均价为15.45。

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